万达商管最新财报终于出炉了，名义上看营收近400亿，利润近百亿，但仔细究诘数据就会发现处处是坑。

市集数目从369家猛增到513家，可本年五一假期的销售额反倒平直腰斩。王健林一直挂在嘴边的"什么齐能卖等于万达广场不行卖"的牌号业务，如今正在酿成一个填起火的无底洞。

对比数据更让东说念主心惊：2021年五一黄金周，369家万达广场五天狂揽111亿；到了2025年五一，513家广场整个才卖出60亿。

多开了144家店，反而少赚了51个亿，这笔账何如算齐是血亏。客流量数据更出丑，总东说念主次比四年前少了整整1000万，平均单店客流量暴跌三成。往时"开一家赚一家"的据说，如今酿成了"开得越多幸亏越惨"的推行。

仔细分析财报，里面藏着两把敏感的刀。酒店业务收入从7.89亿缩水到5.98亿，毛利率跌穿地板。投资性房地产固然账面上是最大金钱，骨子上等于借新还旧的典质品。

短期告贷暴涨190%，永恒告贷冲破千亿大关，明摆着把万达广场当支款机在用。银行称心放贷无非是看中这些地段价值，真要甩卖金钱应急，怕是打折齐找不到接盘侠。

如今的万达广场早已表象不再。三四线城市新开的市集，空置率多数跨越三成。餐饮区还能靠网红奶茶店撑撑场所，服装区却冷清得像鬼城。

当今的消耗者详确得很，齐是线下看货线上买单，来万达隧说念等于蹭个空调。商家们交着天价房钱，赚的钱连物业费齐不够付。这种恶性轮回，王健林心里比谁齐明晰。

回念念王健林往时豪言"万达广场是中枢金钱"，如今看来险些是个见笑。重金钱时势玩到终末，全是在给银行打工。

每年光利息就要还几十亿，赚的利润澈底填进返璧务穴洞。所谓71%的租借业务毛利率，扣除财务老本后立即原形毕露。这套操作就像驴拉磨，看似一直在前进，实则原地打转。

反不雅同业，龙湖把天街改成轻金钱运营，华润万象城专注高端路子。只消万达还在用二十年前的腐臭路，拚命盖楼冲领域。效用东说念主家单店年收10亿，万达平均不到2亿。这种以量取胜的政策，在消耗左迁的时期注定绝路一条。

最惨的莫过于中小商户。签约时被忽悠得信口雌黄，开业后才发现门堪罗雀。念念退租要赔天价负约金，硬撑又耗不起。

有雇主吐槽"进万达就像上了贼船"，前期插足上百万装修，半年就亏光本金。王健林靠商户血汗钱撑起的营业帝国，正从里面初始坍塌。

如今的万达全靠借钱续命。2024年新增告贷130亿，额外于每天睁眼就要先还3500万利息。

现款流紧绷如满弓之弦，稍有风吹草动就会断裂。望望恒大暴雷的教训就知说念，高欠债房企的结局早已注定。

从买买买到卖卖卖开yun体育网，万达的黄金时期早已结果。王健林舍不得放胆的钱树子，如今已是枯枝败叶。等哪天银行瞬息抽贷，这些雕梁画栋的万达广场，转瞬就会酿成烫手山芋。